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基金簡稱:-- | 基金代碼:395001 | ![]() |
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基金類型:-- | 凈值日期:-- | ||||||||||||
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階段收益率
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適合客戶 適合希望資金平穩增長,而非博取高額收益,看好債券市場的投資者。 |

四季度外部約束有所減弱,美國通脹數據連續兩個月超預期回落后,市場預期美聯儲將放緩加息步伐,大類資產開啟“聯儲轉向”交易。雖然12月美聯儲如期放緩加息步長,僅加息50個基點,但相較于市場的樂觀情緒,美聯儲的措辭則相對偏鷹,鮑威爾繼續表達了對通脹的擔憂,尤其是住房通脹和服務通脹,并表示相較于加息幅度,未來更關鍵的還是利率終點和加息的持續性。
國內經濟復蘇再遇波折,一方面海外經濟增速放緩導致外需快速回落,另一方面國內疫情反復、地產拖累加劇對內需也形成沖擊,外需回落、內需不足的矛盾繼續壓制基本面表現,四季度僅基建投資保持韌性,其他供需指標全線回落。通脹則相對溫和,CPI同比連續兩個月回落降至2%以下,PPI同比在高基數作用下維持負增。
四季度宏觀政策出現了較大變化,一是疫情防控政策大幅優化;二是地產紓困放松從需求端轉向供給端,地產融資“三支箭”相繼落地有利于改善房企融資環境、緩解未出險房企的流動性壓力。同時四季度資金面波動加大,但央行12月實施降準操作打消市場對貨幣政策轉向的擔憂。年底中央經濟工作會議召開,整體定調積極,強調全局工作要從改善預期和提振信心入手,本次會議的兩個重點,一是要擴大內需,主要涉及消費和地產,同時部分影響經濟偏嚴的監管政策有望階段性糾偏,二是強調重視安全和自主自強。
債券市場則呈現出劇烈波動。10月債市步入超跌反彈行情,收益率中樞一度接近震蕩區間下沿。但11月防疫和地產政策均出現大幅轉向,債?;A動搖,政策變動使得市場對未來基本面預期有所改善,債市出現快速調整,同時在理財贖回的負反饋下引發債市加速下跌。而贖回潮下信用債被大舉拋售,信用利差從低位快速走擴。12月中旬隨著市場對強預期行情階段性充分定價,疊加央行加大公開市場操作力度呵護流動性平穩跨年,債市上演利空出盡的修復行情,收益率水平從高位回落。轉債方面,雖然11月正股從底部反彈,但轉債受債市贖回影響背離正股下跌,估值明顯壓縮,隨后在正股調整過程中延續低迷走勢,抗跌屬性下估值得到一定修復。
本基金在2022年四季度均衡配置,適度參與可轉債?;疬\作過程中沒有發生流動性風險。2023年國內通脹環境溫和,大概率前高后低;市場流動性有所收斂,但尚未構成債市主要矛盾;二十大中的政策表述相對克制,穩增長政策相機抉擇,有待于兩會給出更為明確的指引,經濟大概率弱復蘇;當前疫情闖關期對經濟短期沖擊加大,重點關注達峰、過峰之后經濟的恢復程度。利率債上行有頂,中樞震蕩上移,波段性交易機會在于預期差;短端信用債具備配置價值;轉債方面,盡管估值風險大幅釋放,但市場的核心矛盾重新回到正股風格的演化,如果正股缺乏明確的主線,那么短期內溢價率難以明顯修復,具備中長期配置價值的偏股型品種以及絕對價格低位的銀行、券商等品種值得關注。

資產類型 | 金額(元) | 資產占比(%) | |
---|---|---|---|
權益投資 | 0 | 0.00 | |
固定收益投資 | 28,167,755.94 | 50.28 | |
金融衍生品投資 | 0 | 0.00 | |
買入返售金融資產 | 5,498,326.21 | 9.81 | |
銀行存款和結算備付金合計 | 554,867.91 | 0.99 | |
其他資產 | 21,805,442.04 | 38.92 |

行業類別 | 金額(元) | 資產占比(%) | |
---|---|---|---|
農、林、牧、漁業 | 0 | 0.00 | |
采礦業 | 0 | 0.00 | |
制造業 | 0 | 0.00 | |
電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 | 0 | 0.00 | |
建筑業 | 0 | 0.00 | |
批發和零售業 | 0 | 0.00 | |
交通運輸、倉儲和郵政業 | 0 | 0.00 | |
住宿和餐飲業 | 0 | 0.00 | |
信息傳輸、軟件和信息技術服務業 | 0 | 0.00 | |
金融業 | 0 | 0.00 | |
房地產業 | 0 | 0.00 | |
租賃和商務服務業 | 0 | 0.00 | |
科學研究和技術服務業 | 0 | 0.00 | |
水利、環境和公共設施管理業 | 0 | 0.00 | |
居民服務、修理和其他服務業 | 0 | 0.00 | |
教育 | 0 | 0.00 | |
衛生和社會工作 | 0 | 0.00 | |
文化、體育和娛樂業 | 0 | 0.00 | |
綜合 | 0 | 0.00 |

序號 | 債券名稱 | 資產占比(%) | |
---|---|---|---|
1 | 22國債14 | 18.99 | |
2 | 國開1802 | 7.97 | |
3 | 18中油EB | 3.99 | |
4 | 22國債09 | 3.98 | |
5 | 16國債19 | 3.46 |